O vídeo de Bruno Mazzoni no canal Clube dos Dividendos analisa a Black Hills Corporation (BKH) como um exemplo de Dividend King para 2025, abordando dividendos, valuation, endividamento e perspectivas para o setor de utilidade pública nos EUA.
Introdução e Contexto:
Mazzoni inicia o vídeo desejando um bom ano novo e menciona o retorno de seu pai ao trabalho em Louveira. Ele introduz o tema central: empresas que pagam dividendos em dólares, com foco na lista dos Dividend Kings. Ele explica que Dividend Kings são empresas que aumentaram seus dividendos por 50 anos consecutivos, resistindo a diversas crises econômicas.
Dividend Kings e Destaques:
O analista apresenta um resumo sobre os Dividend Kings, listando algumas empresas e destacando informações como dividend yield atual, crescimento anualizado dos dividendos nos últimos 10 anos e o P/L (preço sobre lucro) projetado (forward P/E). Ele destaca algumas empresas com dividend yield acima de 4%, como Black Hills Corporation (BKH), Altria (MO), Northwest Natural Gas (NWN) e Black & Decker (SWK). Mazzoni demonstra interesse em analisar a Altria em vídeos futuros, caso haja demanda nos comentários. O link para o artigo original sobre os Dividend Kings é disponibilizado no primeiro comentário fixado.
Análise da Black Hills Corporation (BKH):
Mazzoni foca sua análise na Black Hills Corporation, uma empresa de utilidade pública com atuação em transmissão, distribuição e geração de energia elétrica e distribuição de gás natural nos EUA. Ele ressalta que a empresa opera em oito estados e possui infraestrutura para venda direta de gás natural, o que a torna resiliente a cenários inflacionários.
Pontos Positivos e Negativos da BKH:
- Positivo: Histórico de crescimento de dividendos desde 1970, com payout entre 55% e 65%. A empresa se mostra resiliente e capaz de entregar crescimento de dividendos mesmo em períodos de recessão. Acredita que o ciclo de alta de juros do Fed chegou ao fim, o que deve beneficiar a empresa.
- Negativo: A dívida da empresa é um ponto de atenção, com alavancagem próxima de 5 vezes dívida líquida/EBITDA. As classificações de crédito da Moody’s, S&P e Fitch não são as melhores (todas em nível “B”). O P/L da empresa, entre 15 e 17 vezes, não é considerado um valuation baixo para uma utilidade pública.
Perspectivas e Valuation da BKH:
Mazzoni acredita que 2025 será um ano interessante para a inflação nos EUA, com o Fed mantendo ou até mesmo cortando juros, o que beneficiaria a BKH. Ele observa que as ações da BKH estão sendo negociadas nos mesmos patamares de março de 2020. Ele define alguns níveis de preço para compra, considerando descontos progressivos: abaixo de US$ 53, US$ 51,95, US$ 47,67, US$ 43,39 e US$ 39,47. Quanto mais o preço cair, maior será o dividend yield. Ele projeta um aumento nos dividendos de US$ 0,65 para US$ 0,67 por trimestre. Os alvos de preço para Mazzoni são US$ 70,29 e US$ 71,24. Ele compara o gráfico da BKH com o de outras empresas de utilidade pública, observando uma grande lateralização devido à estabilização da inflação e ao aumento das taxas de juros.
Clube dos Dividendos Global e Plataforma XTB:
Mazzoni divulga o Clube dos Dividendos Global, um canal no Telegram com conteúdo sobre ativos globais, incluindo vídeos exclusivos, PDFs e análises. Ele também convida os espectadores a conhecerem a plataforma XStation 5 da XTB Brasil, parceira do canal, que oferece ferramentas de análise gráfica e informações sobre dividendos. Ele demonstra como encontrar as informações de dividendos da BKH na plataforma XStation 5.
Conclusão:
Mazzoni apresenta a BKH como uma opção interessante para investidores que buscam dividendos em dólares, com um histórico consistente de crescimento. No entanto, ele alerta para a alavancagem da empresa e para o valuation não tão atrativo no momento. Ele sugere aguardar uma possível queda no preço para aumentar a posição. A análise combina elementos de análise fundamentalista (dividendos, endividamento) e análise técnica (níveis de preço). A divulgação do Clube dos Dividendos Global e da plataforma XTB adiciona valor ao conteúdo.
