Bruno Mazzoni, no canal Clube dos Dividendos, apresenta uma análise macroeconômica e suas implicações para o Ibovespa, com foco em Itaúsa (ITSA4). Ele aborda inflação, calendário econômico, quantitativos de mercado, recompra de ações, sazonalidade do EWZ (ETF que replica o índice MSCI Brazil), agenda de dividendos e, finalmente, sua visão sobre Itaúsa.
Principais pontos da análise de Mazzoni:
- Cenário Macroeconômico: Mazzoni inicia com o calendário econômico, destacando dados da China e, principalmente, a inflação nos EUA, que considera crucial para os mercados emergentes. Ele discute o impacto potencial das políticas comerciais do novo presidente dos EUA após a posse (dia 20), prevendo volatilidade no dólar e nos mercados globais. Ele menciona a possibilidade de um “trade trump” continuar até a posse, com dólar e curva de juros em alta. Ele considera que o mercado já precificou um cenário de tarifas mais agressivas e que, caso as medidas sejam mais brandas, pode haver uma realização do dólar e um impulso para emergentes.
- Juro Real e Dólar: Ele comenta sobre o alto juro real no Brasil e sua influência no dólar, que permanece pressionado apesar dos juros elevados devido às incertezas políticas e econômicas. Ele menciona a venda de reservas cambiais como um fator positivo para o fiscal.
- Ibovespa e BOVA11: Mazzoni analisa o Ibovespa, indicando pontos de compra (128.250) e suportes (115.700 e 114.300). Ele também aborda a operacionalização com BOVA11, sugerindo vendas de put a partir de 113 e compras de call a partir de 121, com foco em 124 e 126. Ele enfatiza que não é o momento de “comprar faca caindo” e que prefere esperar uma melhora no cenário para aumentar a exposição à renda variável.
- Market Breath: Mazzoni utiliza o Market Breath como indicador quantitativo, mostrando que o mercado está descontado e que os melhores pontos de compra devem ocorrer quando o indicador atingir patamares mais baixos. Ele explica o gráfico que compara a performance anual do Ibovespa com a quantidade de recompra de ações pelas empresas, mostrando uma correlação entre recompra alta e momentos próximos de alta da bolsa.
- Sazonalidade do EWZ: Ele analisa a sazonalidade do EWZ, mostrando os piores e melhores anos desde 2010 e destacando que, após anos de queda, um rebote ou estabilização em dólar é comum.
- Agenda de Dividendos: Mazzoni menciona algumas empresas com pagamento de dividendos, com destaque para JHSF, que pode adotar pagamentos mensais.
- Itaúsa: Finalmente, ele aborda Itaúsa, apresentando estimativas de preço justo por DCF (entre R$15,49 e R$16,84) e por múltiplo P/L (R$10,75), comparando com o preço atual de mercado (R$8,66). Ele menciona sua estratégia com opções e indica pontos de compra por ordem limitada (R$8,35 e R$8,14) e venda de call (R$9,80, R$10,22 e R$10,31). Ele demonstra confiança na empresa como reserva de valor e menciona a possibilidade de gerar dividendos sintéticos com opções.
Opinião sobre a apresentação:
A apresentação de Mazzoni é bastante completa, abrangendo diversos aspectos relevantes para o investidor. Ele demonstra conhecimento sobre o cenário macroeconômico, análise técnica e fundamentalista, além de trazer dados quantitativos interessantes, como o Market Breath e a sazonalidade do EWZ. A análise de Itaúsa é detalhada e apresenta diferentes perspectivas de valuation.
Alguns pontos a considerar:
- A quantidade de informações e a velocidade da apresentação podem dificultar o acompanhamento para investidores iniciantes.
- A ênfase em estratégias com opções pode não ser adequada para todos os perfis de investidores, especialmente aqueles que não têm familiaridade com esse tipo de operação.
- Apesar de mencionar a importância de não “comprar faca caindo”, a apresentação de pontos de compra específicos pode induzir alguns investidores a anteciparem seus aportes.
No geral, a apresentação oferece um conteúdo rico e informativo para investidores que buscam uma análise mais aprofundada do mercado e de Itaúsa. A diversidade de informações e a abordagem multifacetada permitem uma visão abrangente, mas é importante que o investidor filtre as informações de acordo com seu perfil e objetivos.
