O vídeo de Bruno Armazoni no Clube dos Dividendos analisa a Eletrobras em 2025, focando em potencial de ganho de capital, dividendos e valuation.
Resumo da Análise:
- Premissa Inicial: A Eletrobras é vista como uma estatal com alto potencial de ganho de capital e melhoria no dividend yield.
- Retrospectiva 2024: O ano de 2024 foi marcado por realocação de recursos, venda de participações (Isacetep e TRPL4), pagamento de dividendos extras e simplificação da estrutura corporativa. A captação de 5,5 bilhões via debêntures garante sustentabilidade da dívida para os próximos cinco anos.
- Potencial de Dividendos Trimestrais: A possibilidade de dividendos trimestrais a partir de 2025 é destacada como um fator que pode atrair investidores e impulsionar o preço das ações, comparando com o efeito similar observado na Energias do Brasil (ENBR) após anúncio de dividendos mínimos.
- Desinvestimentos e Privatização: O analista comenta sobre os desafios do processo de desinvestimento da Eletrobras, devido à participação estatal ainda relevante. Ele observa que, apesar da capitalização, a empresa não é 100% privada, o que dificulta o avanço em algumas frentes.
- Foco e Governança: O foco da Eletrobras deve se concentrar em geração de energia, com simplificação das áreas de atuação. O analista critica a existência de ações preferenciais (ELET6) e ordinárias (ELET3), defendendo a unificação para melhor alinhamento entre controladores e minoritários, mencionando a situação similar da Coppel.
- Rentabilidade Histórica: A ELET6 superou a ELET3 e o CDI desde 2003, mas ficou atrás do IMAB (índice de inflação). O analista destaca a sensibilidade da Eletrobras à política e analisa a rentabilidade sazonal das ações, com destaque para 2016 (alta de 320% para ELET3 e 161% para ELET6) e 2012 (queda de 56% para ELET6). 2024 é apontado como o pior ano desde 2014 para a Eletrobras.
- Valuation: O preço justo médio da ELET3, segundo 12 analistas, é de R$53, enquanto modelos quantitativos da Investing Pro apontam para R$42,72. Modelos de fluxo de caixa descontado (DCF) indicam valores entre R$59 e R$65,87. O earning yield está em 13,6% e o retorno em dividendos da ordinária em 3,7%. O PVP apresenta um desconto de 65%, mesmo após a privatização.
- Fundos Shorteados: O fundo Capitalo é identificado como o principal fundo com posição short na Eletrobras. O analista sugere pesquisar as teses de venda desses fundos para entender os argumentos pessimistas.
- Clube dos Dividendos Global: O analista promove a página global do Clube dos Dividendos, oferecendo conteúdos sobre ativos globais, Telegram específico e materiais exclusivos para os cadastrados.
- Análise Gráfica e Preços-Alvo: O analista apresenta níveis de preço importantes para ELET3 e ELET6:
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- ELET3:Desconto: abaixo de R$37.
- Ótimos pontos de compra: R$31,91, R$31,50 e R$30,46.
- Em cenário de recessão: aportes a partir de R$28/R$29, com possível queda até R$24,97/R$25,46.
- Preço teto (fim do desconto): R$39,57/R$39,84.
- Em cenário de expansão: diminuir aportes a partir de R$46,70/R$47,50, com possível alta até R$51,59.
- ELET6:Descontão: R$37,60.
- Bons pontos de compra (sem recessão): R$34,29, R$31,50 e R$30,53.
- Em cenário de recessão: iniciar aportes a partir de R$31,50, com possível queda até a faixa dos R$20.
- Preço teto (fim do desconto): R$41,13.
- Em cenário de expansão: diminuir aportes a partir de R$43,95/R$45,44, com possível alta até R$51,59.
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- Estratégia de Aporte: O analista sugere dinamizar os aportes de acordo com os cenários e os níveis de preço, diminuindo as compras acima dos preços-teto e aproveitando os descontos.
Pontos Fortes da Análise:
- Abrangência: A análise cobre diversos aspectos da Eletrobras, desde fundamentos e dividendos até valuation e análise gráfica.
- Comparativo ELET3 x ELET6: A distinção entre as ações ordinárias e preferenciais e suas características é útil para o investidor.
- Consideração de Cenários: A apresentação de diferentes cenários (recessão e expansão) e os respectivos níveis de preço ajuda o investidor a se posicionar.
- Informações Adicionais: A menção aos fundos com posição short e a sugestão de pesquisar suas teses enriquecem a análise.
Pontos a Considerar:
- Complexidade: A quantidade de informações e a análise técnica podem ser desafiadoras para investidores iniciantes.
- Subjetividade: Algumas análises, como a definição de preços-alvo e a interpretação de cenários, envolvem certo grau de subjetividade.
- Foco no Curto Prazo em Alguns Momentos: Apesar de mencionar investimentos de longo prazo, a análise gráfica e os preços-alvo focam mais no curto/médio prazo.
Conclusão:
A análise oferece uma visão completa sobre a Eletrobras, com informações relevantes para investidores que consideram investir na empresa. A distinção entre ELET3 e ELET6, a análise de valuation, os cenários e os níveis de preço são pontos fortes. No entanto, é importante que o investidor complemente essa análise com outras informações e considere seu próprio perfil de risco antes de tomar qualquer decisão.
