O vídeo de Bruno Mazzoni no canal Clube dos Dividendos analisa a BB Seguridade, com foco em 2025, abordando fundamentos, valuation, fundos vendidos, sazonalidade, rentabilidade, opções e análise técnica.
Contexto Inicial e Expectativas para 2025:
Mazzoni inicia o vídeo mencionando conteúdos anteriores sobre Caixa Seguridade e Porto Seguro. Ele destaca a importância do setor de seguradoras na bolsa e a possível abertura de capital da Bradesco Seguros. O analista comenta sobre as dificuldades enfrentadas pelo agronegócio em 2024, que impactaram negativamente o PIB, mas demonstra otimismo para 2025, com a expectativa de recuperação do setor. Ele também aborda o cenário macroeconômico de 2025, com a projeção de juros em alta e curva de juros já estressada, o que representa um risco para a renda fixa.
Análise Fundamentalista:
Mazzoni destaca a resiliência da BB Seguridade em 2024, mesmo com o cenário desafiador. Ele menciona o controle da sinistralidade e o crescimento das corretoras parceiras, além do bom desempenho do Banco do Brasil. O analista projeta um faturamento próximo a R$ 8,5 bilhões para a BB Seguridade e um payout conservador na casa dos 88%. Ele calcula um retorno líquido médio de 7,26% ao ano nos últimos cinco anos, considerando a BB Seguridade como um “IPCA bombado”. Utilizando o Scanner da Bolsa e a regra de Bazin (6% de retorno líquido), ele calcula um preço teto de R$ 44,13 para a ação, com o preço atual em torno de R$ 36,50.
Datas Cortes e Preço-Alvo:
O analista menciona as datas cortes dos dividendos da BB Seguridade, com destaque para fevereiro e agosto. Ele compara o valor dos dividendos pagos em fevereiro e agosto do ano anterior (R$ 1,26 e R$ 1,39, respectivamente) e questiona se a empresa conseguirá repetir o desempenho em 2025. Utilizando métricas quantitativas e a opinião de analistas ouvidos pela Investing Pro, ele apresenta um preço-alvo médio de R$ 39,82, com o mais pessimista em R$ 32 e o mais otimista em R$ 44. Modelos de fluxo de caixa descontado da Investing Pro sugerem um preço-alvo entre R$ 55 e R$ 65.
Preço/Lucro (P/L) e Fundos Vendidos:
Mazzoni destaca o P/L atual da BB Seguridade, em torno de 8,2 a 8,55 vezes, considerando-o descontado, principalmente quando comparado com os patamares de 17 a 20 vezes observados em 2015 e 2019. Ele compara o P/L atual com a mínima de 5 anos, que foi de 8,8, mostrando que o P/L atual está abaixo dessa mínima. O analista identifica alguns fundos com posições vendidas na BB Seguridade, como o CSHG Coringa (com aumento recente em setembro de 2024) e o Quantitas Maldivas. Ele sugere consultar as teses desses fundos.
Sazonalidade, Rentabilidade e Opções:
Mazzoni analisa a sazonalidade da BB Seguridade desde 2013, observando que a ação geralmente oscila entre 0% e 15% de alta ao ano. Quedas acima de dois dígitos são consideradas oportunidades de compra. Ele menciona a rentabilidade da ação desde o IPO (360%), comparando-a com o CDI (183%) e o IMA-B (180%). O analista demonstra interesse em lançar puts da BB Seguridade com strikes abaixo de R$ 34 e R$ 30, buscando remuneração com vencimentos curtos. Ele menciona os suportes em R$ 34,27 e R$ 31,32 e o VWAP das eleições em R$ 30. Seu alvo inicial é R$ 40,70.
Análise Técnica e Conclusão:
Mazzoni apresenta uma breve análise técnica, mencionando a máxima histórica em R$ 37,75 e projetando possíveis descontos entre R$ 24,31 e R$ 21,57 em caso de quedas semelhantes a 2015 ou 2021. Ele reforça que essas quedas representam grandes oportunidades de compra.
Clube dos Dividendos Global:
O analista divulga o Clube dos Dividendos Global, uma newsletter com conteúdo sobre ativos globais, incluindo relatórios, artigos, recomendações, PDFs e vídeos privados.
Opinião Geral:
A análise oferece uma visão completa da BB Seguridade, combinando análise fundamentalista, quantitativa, técnica e discussão sobre opções. A comparação com anos anteriores e a identificação de fundos vendidos são pontos relevantes. A apresentação é didática e busca ancorar as expectativas dos investidores. A menção ao Clube dos Dividendos Global e a outras ferramentas, como o Scanner da Bolsa e a Investing Pro, agrega valor ao conteúdo.
