Guilherme Cunha entrevista Mario de Avelar, sócio e gestor da Avangard Asset, uma gestora quantitativa focada em renda variável, principalmente ações brasileiras. Mario, especialista em derivativos com experiência em buy-side e mesas de corretora, compartilha sua perspectiva sobre o mercado brasileiro e estratégias de investimento.
Principais pontos da conversa:
- Gestão Quantitativa e Sistemática: Mario explica que a Avangard Asset utiliza uma metodologia de gestão quantitativa e sistemática, diferenciando-se de outras gestoras.
- Cenário Macroeconômico Ruim, Mas Já Precificado: Mario reconhece que o cenário macroeconômico brasileiro é ruim, mas acredita que o mercado já precificou essa situação há algum tempo.
- Primeiro Semestre Ainda Sob Pressão: Ele prevê um primeiro semestre de 2025 ainda pressionado para os ativos de risco no Brasil, com juros elevados e câmbio sem grandes mudanças.
- Possível Melhora no Segundo Semestre: Mario vislumbra uma possível melhora no segundo semestre, impulsionada pela aproximação das eleições de 2026, com o mercado começando a olhar para o futuro.
- Potencial de Alta da Bolsa: Apesar do pessimismo geral, Mario não se surpreenderia com uma alta da bolsa de pelo menos 20% em 2025, devido a valuations apertados e posicionamento técnico leve dos investidores em renda variável.
- Ênfase na Assimetria Positiva: Mario destaca a assimetria positiva do mercado atual, com mais a ganhar do que a perder.
- Estratégia de Investimento Mensal: Ele defende a disciplina de investimentos mensais como uma estratégia eficaz para o longo prazo, evitando o erro comum de entrar no mercado com muita sede em momentos de euforia e sair na pior hora possível, durante as quedas.
- Importância do Asset Allocation Inicial: Em um cenário de recuperação generalizada do mercado, Mario argumenta que o stock picking é menos importante no primeiro momento. Ele sugere começar com a compra de índices de mercado ou fatores de risco, como uma cesta de ativos de valor ou small caps.
- Foco em Empresas de Alta Qualidade e Baixa Alavancagem: Mario recomenda buscar empresas de baixa capitalização de mercado (small caps) com alta qualidade de balanço, baixa alavancagem e negócios com alta barreira de entrada e rentabilidade sobre o patrimônio. Essas empresas tendem a passar por cenários de aperto monetário com mais facilidade.
- Setor Bancário como Oportunidade: Mario destaca o setor bancário como uma excelente oportunidade de investimento, considerando o potencial de crescimento da economia brasileira e o aumento da bancarização. Ele observa que os bancos estão bastante descontados, com métricas de valuation atrativas.
- Sinais de Melhora no Mercado: Mario observa que as quedas do Ibovespa têm sido mais suaves e a volatilidade implícita nas opções vem caindo, o que pode sinalizar um ambiente menos hostil para a bolsa brasileira. Ele demonstra otimismo, incentivando as compras recorrentes e vislumbrando o Ibovespa a 200.000 pontos.
Opinião sobre a conversa:
A conversa com Mario de Avelar traz uma perspectiva interessante sobre o mercado, combinando uma visão macroeconômica com estratégias práticas de investimento. A ênfase na gestão quantitativa, na disciplina de investimentos mensais e na busca por empresas de qualidade são pontos relevantes. A visão de Mario sobre o potencial de alta da bolsa, mesmo em um cenário de pessimismo, oferece uma perspectiva otimista, mas ponderada. A recomendação de começar com asset allocation em vez de stock picking no início de um ciclo de alta é uma dica valiosa para investidores iniciantes.
Pontos a considerar:
- A análise setorial se concentra principalmente no setor bancário e small caps. Outros setores não são abordados em detalhes.
- A conversa se baseia principalmente na visão e experiência de Mario, sem apresentar dados ou análises mais aprofundadas.
No geral, a entrevista é informativa e oferece insights úteis para investidores que buscam entender o cenário atual e as possíveis oportunidades no mercado brasileiro. A ênfase na disciplina e na estratégia de longo prazo é um ponto crucial para o sucesso nos investimentos.
