As ações brasileiras acumulam alta de cerca de 30% no ano em dólares no ano, colocando o país entre os destaques globais em 2025, impulsionado principalmente pela compressão do prêmio de risco (ERP) e pela reclassificação de ativos, apesar das taxas de juros reais ainda elevadas.
Segundo o Bradesco BBI, a valorização reacendeu o interesse dos investidores internacionais, atraídos pelos altos rendimentos potenciais do Brasil e por descontos duplos — tanto na valorização das ações quanto no câmbio. Com a forte alta do Ibovespa e dos títulos domésticos, o foco agora se volta a oportunidades com exposição doméstica e maior potencial de valorização relativa.
O banco identificou 19 ações com desempenho inferior ao esperado no acumulado do ano, mas que estão expostas aos dois principais catalisadores esperados para o segundo semestre de 2025: o ciclo de queda de juros e o contexto eleitoral.
Entre os destaques de maior capitalização na cesta estão Rumo (RAIL3), RD Saúde (RADL3) e Hapvida (HAPV3), todas com recomendação outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra).
A carteira de cobertura do Bradesco BBI subiu cerca de 30% no ano, ligeiramente acima do Ibovespa, mas abaixo do índice de small caps, que subiu 40%. Os setores de Educação (+93%) e Imobiliário (+62%) lideraram os ganhos, enquanto Materiais (+3%) e Petróleo e Gás (-1%) ficaram para trás.
Para selecionar os papéis com desempenho abaixo do esperado, o BBI considerou critérios como performance inferior ao setor, à carteira de cobertura e ao Ibovespa, além da sensibilidade a juros (lucros com alta elasticidade a cortes de 100 pontos-base) e alto Preço/Lucro como proxy de duration. A partir desses filtros, foi construída uma cesta ponderada por capitalização de mercado, composta principalmente por ações de menor valor de mercado — 14 das 19 empresas têm market cap abaixo de US$ 5 bilhões.
Essa carteira caiu 6% no ano, contra alta de 28% do Ibovespa e 30% da cobertura do BBI. Ainda assim, o banco vê nesses papéis potencial de recuperação à medida que os catalisadores esperados ganham força no segundo semestre.
Confira abaixo a lista de ações com desempenho abaixo do esperado em 2025, mas expostos a ciclo de juros e catalisadores de eleições, segundo o Bradesco BBI:
| Empresa | Ticker | Recomendação do BBI |
|---|---|---|
| Nubank | NU | N |
| Ambev | ABEV3 | N |
| WEG | WEGE3 | N |
| BRF | BRFS3 | N |
| Rumo | RAIL3 | OP |
| Raia Drogasil | RADL3 | OP |
| Klabin | KLBN11 | N |
| Hapvida | HAPV3 | OP |
| Raízen | RAIZ4 | OP |
| Natura | NTCO3 | OP |
| Cosan | CSAN3 | OP |
| Transmissora Alianca | TAEE11 | UP |
| GPS Participações | GGPS3 | OP |
| Cia Siderúrgica Nacional | CSNA3 | N |
| São Martinho | SMTO3 | N |
| Vamos | VAMO3 | OP |
| MRV Engenharia | MRVE3 | OP |
| Randon | RAPT4 | OP |
| Pet Center | PETZ3 | N |
Legenda:
UP = Underperform, desempenho abaixo da média, equivalente à venda
N = Neutra
OP = Outperform, desempenho acima da média, equivalente à compra
